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2021年A股年報(bào)日前正式收官

從中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站

巨潮資訊網(wǎng)上公布的各公司年報(bào)來看

《中國(guó)新聞出版廣電報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)

34家A股印刷包裝上市公司

總營(yíng)收為1206.33億元

總利潤(rùn)為100.14億元

除上海艾錄因2021年上市

未被納入上年業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)外

總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)32.67%的同比增長(zhǎng)

總利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)35.77%的同比增長(zhǎng)

從各家公司的年報(bào)業(yè)績(jī)來看

29家營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)

18家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)

疫情之下

A股印刷包裝上市軍團(tuán)整體戰(zhàn)績(jī)可觀

但仍呈現(xiàn)“幾家歡喜幾家愁”的局面

（點(diǎn)擊放大更清楚）

數(shù)據(jù)分析

01頭部印企表現(xiàn)亮眼強(qiáng)者愈強(qiáng)

34家A股印包上市公司中，行業(yè)頭部上市公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健。

從營(yíng)收維度看，仍保持3家印企營(yíng)收破百億元，且前三席位保持不變。合興包裝以175.49億元高居榜首，蟬聯(lián)“最創(chuàng)收”印包上市公司；第二位為裕同科技，營(yíng)收148.5億元；第三為奧瑞金，營(yíng)收138.85億元。

3家營(yíng)收破百億元印企的營(yíng)收達(dá)462.84億元，占總營(yíng)收的38.37%。綜合分析年報(bào)可知，雖面對(duì)國(guó)內(nèi)外紛繁復(fù)雜的疫情形勢(shì)、原材料價(jià)格波動(dòng)及能耗雙控等挑戰(zhàn)，但它們聚焦主業(yè)，堅(jiān)持產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開展降本增效、精益生產(chǎn)等工作，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

34家印包上市公司中，營(yíng)收在50億元以上的企業(yè)共8家，比上年同期增加3家，除創(chuàng)收榜前三名之外，還有紫江企業(yè)（95.29億元）、恩捷股份（79.82億元）、寶鋼包裝（69.68億元）、吉宏股份（51.78億元）、勁嘉股份（50.67億元）。

營(yíng)收10億元以上、不滿50億元的企業(yè)有15家，營(yíng)收1億元以上、10億元以下的企業(yè)有11家。營(yíng)收最低為新宏澤，僅1.44億元。

從凈利潤(rùn)維度分析，2021年A股印包上市公司“最賺錢”前五位分別是恩捷股份（27.18億元）、勁嘉股份（10.2億元）、裕同科技（10.17億元）、奧瑞金（9.05億元）和東風(fēng)股份（7.85億元）。凈利潤(rùn)超過10億元的印企在2021年增加一家，恩捷股份更是一舉奪魁，成為2021年利潤(rùn)榜榜首。

整體來看，34家印包上市公司中，32家企業(yè)實(shí)現(xiàn)贏利，占比94.12%；2家企業(yè)出現(xiàn)虧損。值得注意的是，從量級(jí)分布看，凈利潤(rùn)上億元的企業(yè)共19家，占比55.88%。其中13家凈利潤(rùn)在5億元以下。贏利但凈利潤(rùn)不滿億元的有13家。順灝股份、翔港科技則出現(xiàn)虧損。

02整體業(yè)績(jī)水平提升喜憂參半

疫情之下，幾家歡喜幾家愁。記者在梳理2021年?duì)I收和凈利潤(rùn)同比數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，超前謀篇布局成為A股印包上市公司大幅正增長(zhǎng)的“財(cái)富密碼”。

34家印包上市公司中，29家企業(yè)營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，占總數(shù)的85.29%，與上年占比54.55%的營(yíng)收增長(zhǎng)率相比大幅上漲。

其中，4家企業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)50%以上的增長(zhǎng)，分別是恩捷股份（86.37%）、環(huán)球印務(wù)（56.57%）、渤?；瘜W(xué)（55.29%）、集友股份（51.6%）。

實(shí)現(xiàn)50%以下、10%以上增長(zhǎng)的企業(yè)有22家。增長(zhǎng)率低于10%的企業(yè)有3家。

在營(yíng)收同比下降的5家企業(yè)中，上海易連降幅最大，為-62.02%。

34家印包上市公司中，18家企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比達(dá)52.94%，凈利潤(rùn)增幅與上年同期相比下降。

在業(yè)績(jī)向好的企業(yè)中，凈利潤(rùn)翻番的企業(yè)有5家，包括恩捷股份（143.6%）、愛司凱（141.24%）、長(zhǎng)榮股份（135.75%）、盛通股份（119.53%）、安妮股份（103.63%）。增幅不到100%、超過10%的企業(yè)有10家；增幅在10%以下的企業(yè)有3家。

作為營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙料”增長(zhǎng)的恩捷股份，在2021年報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力持續(xù)上升。一方面，受益于新能源汽車和儲(chǔ)能領(lǐng)域市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，公司鋰電池電隔膜業(yè)務(wù)的收入規(guī)模和盈利能力大幅提升；另一方面，通過持續(xù)研制新產(chǎn)品，為客戶提供定制化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)無(wú)菌包裝產(chǎn)品銷量的快速增長(zhǎng)。

此外，如利潤(rùn)增幅較大的愛司凱、長(zhǎng)榮股份等，則是在面對(duì)嚴(yán)峻的疫情環(huán)境和復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，通過與產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的伙伴開放合作，不斷開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

而與此對(duì)應(yīng)的則是順灝股份和翔港科技，凈利潤(rùn)降幅分別為461.25%和331.84%。兩者均由盈轉(zhuǎn)虧，分別凈虧損0.28億元和0.18億元。此外印刷包裝上市企業(yè)，還有14家印企出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，其中，降幅在50%以上的有7家。

專家分析

聚焦主業(yè)方為制勝法寶

張?jiān)?陳聰

34家在A股上市的印刷包裝企業(yè)近期陸續(xù)披露了2021年度公司財(cái)務(wù)報(bào)表。整體而言，A股印刷包裝上市公司營(yíng)收表現(xiàn)較好，營(yíng)收總額達(dá)到1206.33億元，均值36.26億元，85.29%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)方面呈現(xiàn)出喜憂參半的狀況，凈利潤(rùn)總額100.14億元，平均2.94億元的水平與營(yíng)收規(guī)模存在差距，近五成企業(yè)凈利潤(rùn)較2020年下降，企業(yè)分化狀況顯著。

01壓力之下印企表現(xiàn)差異較大

2021年，紙張、油墨等原材料價(jià)格上漲較快，推高了印刷包裝企業(yè)的原材料成本，成為A股上市印刷包裝企業(yè)普遍面臨的壓力。

比如翔港科技在其年報(bào)中表示，2021年包裝用紙價(jià)格出現(xiàn)較大幅度漲價(jià)，導(dǎo)致采購(gòu)價(jià)格明顯上升，彩盒、標(biāo)簽產(chǎn)品成本相應(yīng)明顯增長(zhǎng)，對(duì)包裝印刷業(yè)務(wù)的盈利水平帶來較大壓力。

在成本普遍上漲的環(huán)境下，各企業(yè)凈利潤(rùn)表現(xiàn)喜憂參半，實(shí)際表明了A股上市印刷包裝企業(yè)盈利能力的顯著差異。

凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降的企業(yè)，對(duì)成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力不足，而持續(xù)盈利企業(yè)則可以較好地控制或通過多種渠道轉(zhuǎn)嫁成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)，減少成本上漲對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響。

02細(xì)分龍頭企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)較好

在18家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)是各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。如煙草包裝領(lǐng)域的勁嘉股份、東風(fēng)股份，印鐵制罐領(lǐng)域的寶鋼包裝，塑料軟包裝領(lǐng)域的永新股份，紙制藥品包裝領(lǐng)域的環(huán)球印務(wù)，票據(jù)印刷領(lǐng)域的東港股份，以及工業(yè)紙袋和奶酪棒包裝領(lǐng)域的上海艾錄等印刷包裝上市企業(yè)，這些上市企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了較大幅度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

作為各行業(yè)的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)具有規(guī)模大、主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)聚焦的特征，在各細(xì)分市場(chǎng)均處于領(lǐng)先地位，市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)能力較為穩(wěn)固，具備印刷包裝行業(yè)專、精、特、新企業(yè)特點(diǎn)，盈利能力有較大保障。

03多元化經(jīng)營(yíng)或無(wú)助于風(fēng)險(xiǎn)分散

開展多元化經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)充產(chǎn)能雖然能給企業(yè)帶來一定程度的資產(chǎn)和營(yíng)收等業(yè)績(jī)的增量，但企業(yè)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)投入期和虧損期。如果投資方向正確，運(yùn)作得當(dāng)，投入和虧損期會(huì)很快轉(zhuǎn)入產(chǎn)出和盈利期，而盲目擴(kuò)張和進(jìn)軍不熟悉的多元化經(jīng)營(yíng)新項(xiàng)目則會(huì)成為企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。

如順灝股份在年報(bào)中表示，公司戰(zhàn)略布局新型煙草業(yè)務(wù)，導(dǎo)致銷售及管理費(fèi)用增加。翔港科技在財(cái)報(bào)中表示，實(shí)施化妝品生產(chǎn)業(yè)務(wù)的子公司在2021年度投產(chǎn)的第二年仍處于虧損狀態(tài)。順灝股份和翔港科技的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為-416.25%和-331.84%，均出現(xiàn)了較大幅度的虧損。

由于印刷包裝行業(yè)呈現(xiàn)典型的“大行業(yè)、小公司”的特點(diǎn)，中小企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，很多領(lǐng)域具有區(qū)域性特征，市場(chǎng)份額相對(duì)集中，即使是行業(yè)龍頭，市場(chǎng)也有一定的局限性。因此，多元化經(jīng)營(yíng)并不一定適合印刷包裝行業(yè)，保持企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)才能保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

總體來說，2021年，A股上市印刷包裝公司喜憂參半的業(yè)績(jī)，既有市場(chǎng)行情和相關(guān)政策的影響，也有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略的原因。

未來，印刷包裝業(yè)將向個(gè)性化、多元化、定制化消費(fèi)方向發(fā)展，會(huì)出現(xiàn)新的細(xì)分市場(chǎng)，A股上市印刷包裝企業(yè)唯有繼續(xù)秉持聚焦主業(yè)的發(fā)展理念，才能快速搶占新賽道，提高企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

（作者單位：北京語(yǔ)言大學(xué)商學(xué)院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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